根據(ju)最新發布的《全(quan)球運(yun)輸與(yu)物流業(ye)并(bing)購(gou)(gou)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)》報告顯示，2019年(nian)上(shang)半年(nian)全(quan)球運(yun)輸與(yu)物流業(ye)的并(bing)購(gou)(gou)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)步(bu)伐開始加快，共完成并(bing)購(gou)(gou)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)123宗，交(jiao)易(yi)(yi)(yi)金額達到634億美元(yuan)(yuan)，比2018年(nian)下半年(nian)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)量增(zeng)加了23宗，交(jiao)易(yi)(yi)(yi)金額增(zeng)加了218億美元(yuan)(yuan)。繼2018年(nian)下半年(nian)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)放緩后，2019年(nian)上(shang)半年(nian)并(bing)購(gou)(gou)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)重新加速，若貿易(yi)(yi)(yi)摩擦不再(zai)進一步(bu)升級，全(quan)年(nian)有望(wang)超過2018年(nian)。

中國內地及香港運(yun)輸(shu)與物流業(ye)資(zi)(zi)深教授吳偉倫表示：“盡管存在諸多不(bu)確定因素，運(yun)輸(shu)與物流業(ye)的并購(gou)交易在2019年(nian)上半年(nian)已經開始(shi)加快。與其他行業(ye)相(xiang)比，運(yun)輸(shu)與物流業(ye)的交易活動(dong)水平相(xiang)對較高。部(bu)分原因還在于投(tou)資(zi)(zi)者紛(fen)(fen)紛(fen)(fen)瞄準該行業(ye)收購(gou)目(mu)標(biao)，以為自身(shen)準備(bei)長期和大量(liang)的資(zi)(zi)本儲備(bei)，從(cong)而應(ying)對不(bu)確定的未來。從(cong)今年(nian)上半年(nian)交易活動(dong)的上升趨勢來看，2019年(nian)市(shi)場有(you)望(wang)從(cong)2018年(nian)的低點反(fan)彈。在接下(xia)來的六個月中，多個領域的并購(gou)活動(dong)有(you)望(wang)增加。”

中國作為主力軍交易放緩

2019年(nian)(nian)(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)(nian)(nian)，中國(guo)(guo)參與的(de)(de)(de)(de)并(bing)購(gou)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)占(zhan)比從(cong)2018年(nian)(nian)(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)36%下降至(zhi)2019年(nian)(nian)(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)26%左(zuo)右。在2019年(nian)(nian)(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)(nian)(nian)，中國(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)全球交(jiao)易(yi)(yi)(yi)額占(zhan)比也從(cong)2018年(nian)(nian)(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)28%下降至(zhi)2019年(nian)(nian)(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)14%。近年(nian)(nian)(nian)(nian)來，中國(guo)(guo)一直(zhi)是亞洲地區運(yun)輸與物流業并(bing)購(gou)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)的(de)(de)(de)(de)主力軍。然(ran)而在2019年(nian)(nian)(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)(nian)(nian)，中國(guo)(guo)參與的(de)(de)(de)(de)并(bing)購(gou)交(jiao)易(yi)(yi)(yi)在交(jiao)易(yi)(yi)(yi)額和交(jiao)易(yi)(yi)(yi)數量方面已分別降至(zhi)2014年(nian)(nian)(nian)(nian)和2016年(nian)(nian)(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)水平，主要歸因于2019年(nian)(nian)(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)(nian)(nian)出口價格的(de)(de)(de)(de)高波動性、中國(guo)(guo)經濟(ji)增長持(chi)續放緩(huan)以及與美國(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)貿易(yi)(yi)(yi)緊張局勢導致的(de)(de)(de)(de)經濟(ji)不(bu)確定性。

中(zhong)國(guo)正(zheng)(zheng)邁向(xiang)市場(chang)自由化，同時逐步向(xiang)國(guo)外(wai)企業開放國(guo)內(nei)市場(chang)，以(yi)應對貿易伙(huo)伴帶來的(de)壓(ya)力。中(zhong)國(guo)正(zheng)(zheng)在(zai)建設(she)更(geng)加(jia)統一和(he)透明的(de)外(wai)國(guo)投(tou)資者(zhe)體(ti)系，預計將推出更(geng)多(duo)的(de)刺激(ji)措施(shi)(shi)，如今年早些時候發(fa)布的(de)稅收減免政策(ce)和(he)基礎(chu)設(she)施(shi)(shi)支出等。從交易數(shu)量來看，基礎(chu)設(she)施(shi)(shi)行業最為活躍(yue)，其(qi)交易與(yu)“一帶一路”倡(chang)議相關。

吳偉倫表示：“中國正根據‘一帶一路’倡議的投資政策大力投資物流，尤其是鐵路、公路和航運。中國經濟的自由化將引起并購交易在中期內再次回升，不過關鍵還是要看未來六個月內中美貿易摩擦如何演變。”
 

港口碼頭仍是受青睞的投資目標

今年上半年宣布的12宗大型交易中有3宗來自航運業，其中澳大利亞基礎設施投資商麥格理參與了2宗具有行業代表性的大型交易：麥格理以13.2億美元的價格出售了波蘭的集裝箱碼頭DCT Gdansk，并以17.8億美元收購長灘集裝箱碼頭(LBCT)，戰略性地將其港口業務遷至美國。
 

電子商務推動物流和運輸業并購交易

今年上半年，與以往一樣，物流和運輸業成為并購活動最為活躍的行業。電子商務不斷增加的物流要求仍是并購交易的主要驅動因素，因而該行業會出現大量整合并購和跨境交易。因此，2019年上半年最大的交易 ——金融投資者黑石集團進入物流地產也發生于這一行業。
 

歐洲交易暫緩，美國穩定發展 ，南美的巴西智力活躍

今年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，盡管交(jiao)易(yi)額(e)受三宗(zong)大型(xing)交(jiao)易(yi)的(de)推動，歐(ou)洲并購交(jiao)易(yi)表(biao)現依舊十分平常，交(jiao)易(yi)數量僅23宗(zong)(2018年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)：38宗(zong))。英(ying)國(guo)(guo)脫歐(ou)的(de)不確定性是目(mu)前歐(ou)洲少數交(jiao)易(yi)受影(ying)響的(de)原因之一，其中僅兩宗(zong)并購交(jiao)易(yi)針對(dui)英(ying)國(guo)(guo)企業，而(er)英(ying)國(guo)(guo)投資(zi)者則(ze)參(can)與了5宗(zong)歐(ou)洲交(jiao)易(yi)。

盡(jin)管有關其(qi)自身(shen)物流市場的信(xin)號(hao)不一(yi)以(yi)及物流成(cheng)本急劇上升(sheng)，美國并購(gou)交易仍(reng)保持穩定(ding)發展，交易數量達(da)到24宗，比過(guo)去六個月(yue)增(zeng)加(jia)4宗。

在2019年上半年，南(nan)美公布了10宗交易(yi)(yi)，交易(yi)(yi)總(zong)額達(da)到33億美元(yuan)，是2018年全年交易(yi)(yi)額（16億美元(yuan)）的兩倍。10宗交易(yi)(yi)中有9宗的并購方來自南(nan)美最大(da)的兩個經濟(ji)體，即巴(ba)西和智利。境內并購交易(yi)(yi)比例較(jiao)高表(biao)明盡管兩國的宏觀經濟(ji)前景不一，不過國際投(tou)資者似乎(hu)對(dui)在其運輸基礎設施中尋找商機充滿信心。

吳偉倫認為：“由(you)于未來整體上(shang)同時(shi)存在積極和消極的(de)宏觀經濟跡象(xiang)，因(yin)此下(xia)半年的(de)發展(zhan)將主要取決于外部環境因(yin)素。如果貿易(yi)摩擦(ca)和政治不確定性(xing)在2019年下(xia)半年仍未得到改(gai)善，收購(gou)(gou)方(fang)可能(neng)會再次選(xuan)擇規避風(feng)險，這(zhe)將對并購(gou)(gou)活(huo)動產(chan)生不利影響。”